中国海外投资风险上升

中国海外投资风险上升

2018-01-26 19:22

  2018年1月15日,中国社科院世界经济与研究所发布了“2018年度中国海外投资国家风险评级”(以下简称“报告”)这已经是该团队连续第五年发布中国海外投资国家风险评级。报告指出,全球投资最安全的国家均为发达国家,分别是、、、美国、、荷兰、韩国、法国、新加坡、日本。最差的有安哥拉、伊拉克、委内瑞拉等。同时“一带一”国家中,新加坡最安全。

  报告指出,中国已经是全球第二大对外直接投资国。但在对外直接投资迅速增长的同时,中国企业海外投资面临的外部风险也在显著提升。

  在美国外国投资委员会的审查下,特朗普总统根据该委员会的直接驳回了中资背景的峡谷桥基金(CanyonBridge)对于半导体公司莱迪斯(Lattice)的收购案;经济部重新评估福建宏芯基金6.76亿美元收购半导体设备制造商爱思强(Aixtron),最终导致福建宏芯基金对爱思强的收购要约失效。因此,做好风险预警,进而准确识别与有效应对相应风险,是中国企业提高海外投资成功率的重要前提。

  此次风险评级体系包括经济基础、偿债能力、社会弹性、风险、对华关系五个维度,共41个子指标。纳入了57个评级国家进入样本,全面覆盖了洲、大洋洲、非洲、拉丁美洲、欧洲和亚洲,占到中国全部对外直接投资存量的83.5%。

  报告指出,仍为唯一AA投资目的地,新加坡为“一带一”国家中唯一低风险级别国家。

  从总的评级结果来看,发达经济体的经济基础较好,风险较低,社会弹性较高,偿债能力较强,整体投资风险明显低于新兴经济体。在A及以上的低风险组别中,全部为发达国家。

  值得注意的是,发达经济体的对华关系得分进一步下降,这主要是由两个原因引起的,一是双边贸易和投资依存度的下降,二是对中国企业尤其是国有背景企业的投资仍然怀有,担心中国对外直接投资会东道国的。整体来看,全球贸易放缓和投资下滑的趋势令人不安。

  对新兴经济体来说,经济基础和风险与发达国家差距仍然非常明显,局势的不确定性可能会影响经济复苏进程,进而影响直接投资的。新兴经济体中排名最高的阿联酋是第13名,为中等风险级别。金砖国家的表现整体都有所下滑,其中南非下降7名,巴西下降3名,俄罗斯下降2名,印度保持不变。

  尽管新兴经济体的投资风险整体高于发达经济体,但未来新兴经济体仍然是中国海外投资最具潜力的目的地,存在巨大的市场潜力以及基础设施建设的需求,还可以满足中国对外投资中资源寻求和效率寻求的动机。

  2017年,新兴经济体整体经济向好的过程中仍然有隐忧,一方面大商品价格走高和全球经济复苏拉动了新兴经济体的外部需求,相对较低的通货膨胀率有助于维持宽松的货币政策,但是另一方面,部分国家局势的不稳定和经济的持续低迷不利于中国企业对外投资。

  报告纳入了35个“一带一”沿线国家,占中国对所有“一带一”沿线国家海外直接投资规模的99.89%。其中,低风险级别(AAA-AA)仅有新加坡一个国家;中等风险级别(A-BBB)包括27个国家,占35个国家的绝大多数;高风险级别(BB-B)包括7个国家。

  “一带一”样本国家中有新加坡、以色列、捷克、匈牙利和希腊五个发达经济体,发达经济体评级结果普遍好于新兴经济体,最终得分比新兴经济体高12.8%。在经济基础、偿债能力、风险和社会弹性四个指标的表现都好于新兴经济体,尤其是风险和经济基础,平均得分分别比新兴经济体高30.9%和19.2%。但是希腊虽然作为发达经济体,受债务危机影响,偿债能力低于新兴经济体,因此级别评定较低,需要加强防范投资风险。

  “一带一”样本国家中多为新兴经济体,整体经济基础较为薄弱,经济结构单一,经济稳定性差;部分国家地缘复杂,更迭频繁,风险较高;而且内部社会弹性和偿债能力也较低。但是新兴经济体和中国之间的双边关系得分高于发达经济体,“一带一”沿线国家中新兴经济体的双边关系得分比发达经济体高出13.3%。

  目前,国内对“一带一”沿线国家的投资风险仍然存在一定的疑虑。从社科院世经政所国际投资室团队的评级结果来看,低风险评级国家仅有新加坡一家,高风险评级国家也只有7家,其余的28个国家均为中等风险国家。未来,中国对“一带一”沿线国家的投资仍然可采取因势利导、因地制宜,根据国家风险水平的不同适当调整投资决策的策略。

  排名上升最大的三个国家分别为泰国、塔吉克斯坦和乌兹别克斯坦,都上升了12名。

  泰国经济基础、社会弹性、偿债能力三项指标均有所好转。其中,泰国经济增长超出预期,伴随经济增长的同时,泰国的外债能力大幅增强,外汇储备积累迅速。此外,泰国针对资本和人员的管制、商业管制相对放松。多重原因造成泰国投资提升十分显著。

  塔吉克斯坦经济增长仍然维持一般水平,但对社会管制程度有所下降。并且两国在2017年签署了加强基础设施领域合作的协议,双边经贸关系也有所提升。不过,风险仍然是塔吉克斯坦不可忽视的因素。